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02 · Diritto Societario

Governance,
M&A &
ristrutturazione
aziendale.

Operazioni straordinarie, riorganizzazioni societarie, procedure di composizione della crisi. Approccio integrato che unisce profili legali, strategici ed economici — con la stessa seniority riservata ai mandati NPL.

Il diritto societario
come leva strategica.

Il diritto societario è l'area in cui il cliente non cerca solo l'atto giuridico, ma la strategia. Un M&A non si chiude con l'atto notarile: si chiude con un'integrazione che crea valore. Un concordato non è solo una procedura: è un percorso di ristrutturazione aziendale dove la forma giuridica abilita — o soffoca — la ripartenza economica.

Lo Studio Legale Tofani assiste imprenditori, gruppi societari, manager e investitori nelle operazioni straordinarie, nelle riorganizzazioni, nei concordati e composizioni negoziate, nella governance delle società quotate e non. L'approccio è deliberatamente multidisciplinare: legale, contabile, negoziale, strategico.

La contiguità con l'area Bancario, Finanziario & NPL è sistematica. Molte operazioni di ristrutturazione societaria toccano esposizioni bancarie; molti concordati richiedono una gestione del debito che beneficia della conoscenza diretta del mercato NPL. La sinergia con le altre aree è il vantaggio distintivo dello Studio.

01

M&A &
joint ventures

Fusioni, acquisizioni, scissioni, joint ventures. Dalla due diligence al closing, con un approccio che integra profili legali e strategico-economici.

Cosa facciamo

L'operazione straordinaria come processo

Un'operazione di M&A non è un atto — è un processo stratificato che coinvolge due diligence, negoziazione, strutturazione contrattuale, autorizzazioni regolatorie, closing, integrazione post-merger. Lo Studio accompagna i clienti in tutte le fasi, adattando il livello di coinvolgimento alle specificità del deal.

Per i clienti imprenditori privati, l'attenzione è anche sul disegno dei meccanismi di garanzia (representation & warranty, earn-out, indemnity escrow) che permettono alle parti di condividere il rischio in modo bilanciato. Per i clienti istituzionali, il focus è sulla rapidità di esecuzione e sulla tenuta contrattuale in caso di claim successivi.

Attività coperte

  • Fusioni & scissioniOperazioni societarie straordinarie, documentazione, progetto di fusione/scissione, rapporti con notaio e autorità.
  • Acquisizioni (share deal & asset deal)SPA, representation & warranty, due diligence legale, schemi di garanzia, clausole di earn-out.
  • Joint venturesJV agreement, shareholder agreements, patti parasociali, governance bilanciata, clausole di exit.
  • Aumenti di capitale & riorganizzazioniAumenti riservati, conversioni, conferimenti, ristrutturazioni del capitale sociale.
Quadro normativo di riferimento
  • Art. 2501 ss. c.c.Fusioni societarie · disciplina civilistica
  • Art. 2506 ss. c.c.Scissioni societarie
  • D.Lgs 58/98 (TUF)OPA, OPS, società quotate
  • Reg. UE 1215/12Giurisdizione cross-border su M&A europei
  • Art. 2359 c.c.Controllo, gruppo, direzione e coordinamento
Destinatari tipici
Imprenditori in uscita, fondi di private equity, gruppi industriali in fase di consolidamento, investitori internazionali che acquisiscono target italiani.
02

Ristrutturazione
& CCII

Concordati, accordi di ristrutturazione, composizione negoziata della crisi. L'area dove il diritto societario tocca il bancario.

Cosa facciamo

Il Codice della Crisi come strumento

Il Codice della Crisi d'Impresa e dell'Insolvenza (D.Lgs 14/2019, in vigore dal luglio 2022) ha ridisegnato gli strumenti di gestione della crisi aziendale. Lo Studio assiste imprenditori e gruppi societari in tutti i percorsi previsti: dalla composizione negoziata (strumento più agile, sotto la supervisione di un esperto indipendente) fino al concordato preventivo in continuità o liquidatorio.

L'angolo distintivo dello Studio: la gestione integrata del debito bancario. Molti concordati falliscono non per incapacità strutturale, ma per incapacità negoziale con le banche creditrici. L'esperienza maturata nei mandati NPL consente di anticipare le posizioni degli istituti e costruire accordi più resilienti.

Procedure principali

  • Composizione negoziataStrumento stragiudiziale volontario, con esperto indipendente nominato da CCIAA. Tempi brevi, riservatezza.
  • Accordi di ristrutturazioneAccordi con i creditori, omologati dal Tribunale (art. 57-64 CCII), 60% dei crediti.
  • Piani attestati di risanamentoArt. 56 CCII — strumento flessibile con attestazione di un professionista indipendente.
  • Concordato preventivoConcordato in continuità (art. 84 CCII) o liquidatorio, con gestione del voto dei creditori.
  • Concordato minorePer imprese minori & piccoli imprenditori (art. 74 CCII) — procedura semplificata.
Quadro normativo di riferimento
  • D.Lgs 14/19 (CCII)Codice della Crisi d'Impresa e dell'Insolvenza
  • Art. 17-25 CCIIComposizione negoziata della crisi
  • Art. 56-64 CCIIAccordi di ristrutturazione e piani attestati
  • Art. 84 ss. CCIIConcordato preventivo in continuità / liquidatorio
  • Direttiva UE 2019/1023Ristrutturazione preventiva e seconda opportunità
Destinatari tipici
Imprese in tensione finanziaria, imprenditori con esposizioni bancarie rilevanti, gruppi societari in fase di riorganizzazione, advisor finanziari che accompagnano procedure.
03

Governance
& corporate

Modello organizzativo, responsabilità degli amministratori, whistleblowing, compliance regolamentare.

Cosa facciamo

La governance come asset strategico

Una governance efficace non è solo conformità: è uno strumento di tutela patrimoniale, di prevenzione del rischio, di allineamento tra soci. Lo Studio assiste società quotate e non, gruppi familiari, multinazionali con subsidiary italiane, nel disegno di strutture di governance che proteggano gli interessi di tutti gli stakeholder.

Attività coperte

  • Modello 231D.Lgs 231/01 — modelli di organizzazione, gestione e controllo per prevenzione reati.
  • WhistleblowingD.Lgs 24/23 (Direttiva UE 2019/1937) — canali di segnalazione, tutela del whistleblower.
  • Patti parasocialiShareholder agreements, voto, lock-up, drag & tag along, clausole di exit.
  • Responsabilità amministratoriAzioni di responsabilità ex artt. 2392-2395 c.c., clausole manleva, D&O insurance.
  • Assemblee e organi socialiGestione assemblee, deliberazioni, impugnazioni, verbalizzazione.
Quadro normativo di riferimento
  • D.Lgs 231/01Responsabilità amministrativa degli enti per reati
  • D.Lgs 24/23Whistleblowing · recepimento Direttiva UE 2019/1937
  • Art. 2392-2395 c.c.Responsabilità degli amministratori
  • Codice Corporate GovernanceComitato di Corporate Governance · Borsa Italiana
04

Contrattualistica
& operativa

Contratti commerciali, distribuzione, franchising, appalti, agenzia. Il tessuto contrattuale dell'attività d'impresa.

Cosa facciamo

Il contratto come infrastruttura

Ogni impresa vive su una rete di contratti — con clienti, fornitori, partner, distributori, agenti. Lo Studio redige e negozia contrattualistica chiara, tutelante, adattabile al contesto di business specifico. L'attenzione è al bilanciamento tra rigore giuridico e fluidità operativa: un contratto troppo difensivo blocca il business; uno troppo leggero espone a rischi.

Tipologie trattate

  • Distribuzione & agenziaContratti di distribuzione esclusiva/non esclusiva, agenzia, rappresentanza, concessione.
  • FranchisingContratti di franchising, manualistica, tutela del marchio, clausole di non concorrenza.
  • Appalti & serviziContratti di appalto (privati e pubblici), subappalti, garanzie, SLA.
  • Partnership commercialiAccordi quadro, consortili, temporary joint venture, accordi di sviluppo.
Destinatari tipici
Imprese in fase di espansione commerciale, gruppi con rete distributiva articolata, multinazionali italiane ed estere, startup in fase di scaling.

FAQ societario.

Le domande tipiche che ci arrivano da imprenditori, CFO e advisor in fase di valutazione.

i.
In quali fasi del processo M&A intervenite?
Dalla lettera di intenti (LOI) fino al post-closing. Le fasi tipiche sono: (i) LOI e NDA, (ii) due diligence legale (integrata con DD finanziaria e fiscale degli altri advisor), (iii) negoziazione SPA, (iv) closing con signing & registration, (v) post-closing integration. Adattiamo il coinvolgimento al livello di seniority del cliente e alla complessità del deal.
ii.
Qual è la differenza tra concordato e composizione negoziata?
La composizione negoziata (artt. 17-25 CCII) è stragiudiziale, volontaria, riservata, con un esperto indipendente nominato dalla CCIAA. Il concordato preventivo è invece una procedura giudiziale sotto la supervisione del Tribunale, con voto dei creditori e omologazione. La composizione negoziata è più agile per situazioni di tensione finanziaria che non hanno ancora raggiunto l'insolvenza conclamata.
iii.
Assistete anche società estere che acquisiscono target italiani?
Sì. Lo Studio opera regolarmente in operazioni cross-border, con particolare attenzione alle specificità del diritto italiano per investitori esteri: golden power (D.L. 21/12), autorizzazioni antitrust, fiscalità dell'acquisizione, responsabilità solidale del cessionario. Assistiamo sia direttamente, sia in collaborazione con studi legali esteri dei clienti.
iv.
Come si integra il societario con l'area NPL?
Molto frequentemente. Una ristrutturazione aziendale tocca quasi sempre esposizioni bancarie classificate come UTP o in transito verso NPL. La conoscenza del mercato NPL (lato creditore e lato debitore) dà allo Studio un vantaggio informativo nella negoziazione con le banche creditrici in sede di concordato o composizione. È una delle ragioni per cui i clienti in crisi ci scelgono.

Per operazioni straordinarie
& ristrutturazioni complesse.

Imprenditori, gruppi societari, fondi di investimento, advisor. Un colloquio riservato per valutare la fattibilità e l'impianto giuridico dell'operazione.

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